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证券杠杆收费

这一次，收割的镰刀掌握在中小股民手上。

“一场关于科林电气(603050.SH)控制权争夺大戏，让市场热闹了近4个月，但也随着要约截止时间的到来，在投资者纷纷响应要约间拉下了结束帷幕”。

5月13日，科林电气公告了青岛海信网络能源股份有限公司(以下简称“海信网能”)的要约收购计划，以每股33元(除息除权后每股27.17元)的豪气出价，向所有股东伸出了橄榄枝，最高收购4541.88万股股份，占公司总股本的20%。

资本博弈：一笔关于风险收益“清楚账”

A股股市是一个充满不确定性的地方，当前指数长期处于较低区间震荡，确定性的高收益标的难以看到。但此次要约收购为所有的持股股东还有观望的散户们提供了一次相对稳定的投资机会。

海信网能此次收购价格除权除息后为27.17元，相较于科林电气5月13日的收盘价，溢价幅度达到了15%。根据Choice数据显示，截至6月21日，在五千多家A股上市公司拟中，仅有126家的月涨幅达到或超过了这一水平，且即便以6月21日收盘价格计算要约所带来的利润空间，仍有接近6%的稳定收益率。

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面对要约所带来的如此确切收益率，仍有小部分股民在东方财富股吧中表示，“博一把股价涨”、“不是有控制权争夺吗，为什么股价一直没有动静”。

对此，某资深证券律师表示，“其实这部分投资者更多期待的是控制权争夺的另一方会买入推动股价上涨，而目前没有出现这种情况或受限于法律规则的限制”。其进一步表示到，因为科林电气实控人及其一致行动人已持有上市公司29.51%比例股份，如果继续增持达到30%的话，将触发强制要约收购而导致上市公司面临退市的风险，从近期科林电气的股价持续震荡以及缩量成交也不难看出，这也是正是缺乏新的大额增量资金入场表现。

并且，由于较高的要约价格的作为支撑，科林电气的股价已大幅脱离其真实基本面价值，结合过往市场中要约收购案例来看，待要约收购结束后，科林电气股价将向价值回归而面临较大调整风险。

这次的要约背后是股民对收益与风险的博弈，考虑到A股市场近年来的波动性，以及众多不确定性因素，如宏观经济波动、行业政策调整等，这笔要约所隐含的收益与风险孰高孰低，也已经如同清晰的账目一般跃然纸上。

市场信号释放：谁先人一步？

比收购双方还矜持的，其实是活跃在各大论坛的散户朋友们：“看看再说”、“观望呢，我不着急”类似的发言在股吧和雪球平台并不少见，但如果仔细关注，多个关键的信号已经悄然释放，传递出了投资者们更真实的行动信息。

从公开数据来看，在6月20日单日预受要约的股份数量暴增至336万股后，6月21日，科林股份收盘上涨情况下，当天单日预受要约的数量进一步扩大545万股且并锁定。截至6月21日，参与科林电气要约收购股份总数已达905万股，这些股份将作为正式参与要约的部分而被锁定。

此外，大部分的投资人多通过普通账户参与股票交易，少数经验老道的股民利用融资融券账户进行杠杆操作，以期获得更高的收益，这部分玩家虽少，但也不可忽视。不过根据现行规定，在要约收购过程中两融账户不能直接参与，必须先将信用账户中的股票"转移至普通账户"，再预约操作。因此融资余额动向从侧面反映了融资形式参与的股东的意向。

根据公开数据显示，海信网能要约公告发布前，科林电气融资融券余额为2.35亿元，占流通市值比为3.6047%，5月下旬融资余额略有波动，但进入到6月份，已呈现出显著下降趋势。截至6月20日，科林电气融资融券余额已下降至1.35亿，占市值比为1.95%，也就是说在玩家很少的信用账户池子中，也已有起码1个亿的资金已经准备好进场收割本次要约提供的收益。

    

犹豫者仍在权衡利弊，而那些洞察力极强的玩家们早已了然局势走向，一子定乾坤。

要约期限逼近：中小投资者将决定收益礼包能否开启

留给投资者的时间确实已经不多了。

随着海信网能对科林电气的要约收购进入最后阶段，市场上的每一个动作都显得尤为关键。根据公告，要约收购期限为30个自然日，6月26日为最后的参与要约期限，目前仅剩下3天时间。

叠加之前的关注热度，科林电气要约收购事件中“短线买客”的参与也愈发多了起来。要约收购的临近结束，其所带来的收益入场券的派发也将尾声。根据科林电气披露的收购报告书显示，此次要约收购股份比例需达到15.10%，否则要约将面临失败，届时，股民是否接受要约将成为决定性因素。

剔除海信网能与上市公司实控人及其一致行动人所持股份，科林电气剩余能参与要约的股份更多集中在中小投资者手中，换而言之，这份要约收购带来的限时收益礼包能否顺利开启，将由广大中小投资者亲自决定。